广发证券发布盘问回报称，初次遮蔽赢家前卫（03709），给以“买入”评级，探究24-26年，探究每股收益分辨为0.91/1.06/1.21元/股，合理价值11.42港元/股。据公司财报，公司中枢客群为30-45岁具有经济实力的女性，23年公司从头定位愿景为“享誉众人的中国轻奢品牌贬责集团”，18-23年公司收入和净利润CAGR分辨为22.4%、25.2%。

广发证券主要不雅点如下：

女装行业：

（1）中产阶层与“她经济”崛起，启动中高端女装阛阓扩容。（2）我国女装竞争款式较溜达，中高端女装公司多遴荐多品牌战略，与女装主要上市公司比，公司功绩增速更高，品牌数目更多，且多个品牌限制均较大，体现其出色的多品牌贬责能力。

中枢竞争力：

多品牌营运能力超卓，看好遥远发展动能。据公司财报，（1）多品牌运营能力超卓：平台型架构赋能各品牌协同运营，强品牌璀璨凸起花费者驰念点；（2）家具：积极引申研发遐想团队；工艺清雅、面料根究，打造商品丽都遐想和高级质感；鞭策商品企划“黄金三角”，精确化分层贬责。（3）渠说念：线下不竭升级门店形象与位置；线上把执传统电商平台同期积极布局新零卖渠说念私域流量。（4）营销：营销过问增长较快，多种营销样貌占领花费者心智。

预测将来：

稳中求进、全面提质，以“享誉众人的中国轻奢品牌贬责集团”为愿景：据公司财报，公司策画不竭鞭策品牌、家具、渠说念、供应链等革命升级，不竭强化平台运营和系统化贬责能力。

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