财中社12月4日电华龙证券发布有色金属行业2025年度投资策略敷陈，泄漏2024年前三季度，有色金属行业事迹进展分化，贵金属、工业金属、小金属事迹回暖显著，动力金属仍在筑底中。表咫尺股价走势上，贵金属、工业金属进展较好，有色行业举座上半年跑赢大盘，三季度有所回调。

　　黄金：10年期好意思债本色利率的传统分析框架解说力缩小，金价对利率走向响应钝化，其背后是恒久视角下好意思国债务界限膨胀及好意思元信用收缩，此逻辑难以短期逆转。短期看，特朗普新任期战略中枢一方面减税降费和制造业回流将提振好意思国经济，好意思元走强，另一方面加强外侨管控和加征关税可能导致“再通胀”，为好意思联储降息带来不细目性。举座来看，由于好意思国债务界限进取、“再通胀”可能性仍较高，金价向下空间不大，短期内更多受投契资金、央行购金及地缘政事事件催化而波动，华龙证券算计2025年金价将颠簸进取。

　　铜：供需两头均弱，2025年需求更重要。2023年年底以来，铜精矿供应不细目性加多，2024年本色铜精矿供应增量不足预期。据ICSG瞻望，2025年铜精矿供应仍将增长，但存在不细目性。需求方面，铜卑劣需求平淡，2025年中、好意思两大经济体财政战略均将冉冉落地，有望刺激铜需求回暖。举座而言，矿端供应收缩较为细目，需求端中、好意思及环球宏不雅经济复苏仍待不雅察，2025年铜价弹性将主要由需求决定。