华鑫证券张涵,罗笛箫近期对迈为股份进行盘问并发布了盘问陈说《公司动态盘问陈说：HJT整线开采龙头，受益HJT产业化加快》，本陈说对迈为股份给出买入评级，面前股价为117.42元。

迈为股份(300751)

投资重点

HJT整线开采龙头，受益HJT产业化加快

HJT整线开采龙头，GW级开采推向市集。公司HJT电板整线开采的宇宙市占率高达70%，于2022年最初推出单线年产600MW整线开采，于2024年进一步升级至GW级，通过大产能、大片化、薄片化、半片化、微晶化制程，普及了电板调治效果和良率，缩短了坐褥和运营老本，当今公司GW级整线开采已拜托行业领军客户，并告成已毕首片电板下线。

HJT握续降本增效，需求慢慢起量，产业化有望加快。功率方面，当今HJT组件主流功率已普及至720W，行业最优功率已冲破740W，9月通威股份公布其1GWHJT中试线数据，电板平均效果超25.25%，周平均A级率达99%，组件批次平均功率达744.3W。老本方面，据SOLARZOOM测算，面前HJT电板与主流手艺阶梯的老本差距在同等领域下已收缩至0.04~0.05元/W，跟着领域效应裸露及0BB、银包铜/铜电镀、全启齿网版等手艺导入，老本有望不息下跌。需求方面，据SOLARZOOM不皆备统计，收尾9月初，本年已有10.33GW的HJT居品招标，同比大幅增长，越来越多央国企大型招标为HJT建筑单独标段，终局市集招供度向暖，公司部分客户已接近满产且订单握续加多。咱们以为，在龙头企业引颈下，HJT已越来越接近组件功率进步TOPCon30W且非硅老本与TOPCon打平景色，产业化有望加快，国内大领域扩产在即，公司算作HJT整线开采龙头有望最初受益。另外，公司高度喜爱HJT手艺在国外的执行，近期有望获得冲破。

延迟面板、泛半导体领域，新址品握续推出

在保握光伏开采上风的基础上，公司积极拓展面板、半导体领域开采，包括OLED柔性屏激光切割开采、MLED全线自动化开采处置决策、半导体晶圆封装开采等，关连业务有望已毕快速增长。

盈利臆测

臆测公司2024-2026年收入分辨为111.47、142.38、169.76亿元，EPS分辨为3.88、5.77、6.83元，面前股价对应PE分辨为30.2、20.3、17.2倍，看好公司算作HJT整线开采龙头受益于HJT产业化加快，初次隐蔽，赐与“买入”投资评级。

风险教导

HJT扩产程度不足预期风险、光伏装机需求不足预期风险、竞争加重风险、国外执行不足预期风险、原材料价钱波动风险、汇率波动风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据谋略，中信建投证券吕娟盘问员团队对该股盘问较为真切，近三年臆测准确度均值高达80.98%，其臆测2024年度包摄净利润为盈利10.66亿，凭证现价换算的臆测PE为30.74。

最新盈利臆测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增握评级1家；畴前90天内机构指标均价为130.22。

以上实验为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。