2月26日晚，江苏吴中医药发展股份有限公司（下称“江苏吴中”，600200.SH）发布公告称，因涉嫌信息流露犯罪违纪，中国证监会决定对公司立案造访。若后续经行政处罚认定的事实，触及《上海证券来回所股票上市公法》规矩的要紧犯罪强制退市情形，公司股票将被实施退市。

此前的2月18日，江苏吴中报收于8.99元，下落3.33%，开盘跌停。

这是江苏吴中的第二次被立案造访。

9年前，2016年12月21日，江苏吴中发布晚间公告，公司董事长赵独一、副董事长兼总司理姚建林、副总司理许良枝、副总司理兼董事会布告朱菊芳及财务总监承希于12月20日及21日分歧收到了证监会的《造访告知书》。因案件造访需要，证监会决定对上述东说念主员进行立案造访。这次主如若对赵独一等东说念主在2015年8月28日至9月1日历间的增捏步履是否与收购响水恒利达科技化工有限公司存在内幕信推辞易事项进行立案造访。

5年前，2020年6月2日，上交所流露监管门径决定，对江苏吴中过甚时任董事会布告陈佳海给予监管蔼然。上交所示意，公司在上证e互动平台发布盐酸阿比多尔片关连家具信息时，未能充分辅导风险，未就该家具的销售收入占比极小等情况进行充分辅导。公司对外发布信息不完竣，风险辅导不充分。

而已涌现，江苏吴中于1994年6月树立，前身为普教系统校办企业，1999年4月在上交所上市，当今涉足医药、医好意思、投资等行业。主要家具涵盖“抗病毒/抗感染、免疫谐和、抗肿瘤、消化系统、心血管类”等规模；医好意思生物科技板块主要聚焦高端医好意思打针类家具及关连生物材料的研发、坐褥和销售，并通过外部引进、相助研发等神志不停充实家具管线。

那父财经梳剪发现，两次的被立案造访以及被接收门径的监管蔼然之间，是江苏吴中实控东说念主时时的股权变更、关连的财务作秀等问题，而这些也偶合证据了上市公司江苏吴中被动作念“钱树子”“支款机”的功能，来恬逸每个时分实控东说念主的需求。

01

“钱树子”“支款机”与时时的股权变更

时时的实控东说念主股权变把上市公司江苏吴中作为“钱树子”“支款机”的功能冉冉展示出来。

2003年，吴中集团进行举座改制，吴中集团前身是吴县工艺制衣集团公司，这是一家由吴县市教委通过银行假贷复古树立的校企，公司自后改名为吴中集团，其股改于2003年12月完成。股权性质按集体股、当然东说念主股、期股缔造，分歧占总股本的20%、60%和20%，由校办集体企业改制为有限背负公司。

在这轮改制中，实制东说念主苏州市吴中区校办工业公司向管制层让渡了51%股权，给予赵独一、姚健林、卓有等15位公司管制层；并由苏州润业风险投资有限公司（下称“润业风投”）打算受让29%股份，剩余20%的股权仍由校办工业公司捏有。

2008年3月，吴中区校办工业公司将其捏有的吴中集团20%股份一皆转让给润业风投（朱天晓占股9%），而润业风投也消除了对校办工业公司29%股份表决权的授权。因此，朱天晓完成了对吴中集团的实质规定。

改制前的2002年，朱天晓担任吴中区考验局局长一职，同期担任附庸于考验局的吴中校办工业公司的法东说念主代表；改制后，朱天晓如故吴中集团的法东说念主代表，一东说念主饰演三种变装。

2013年11月，长朱天晓牵累贪腐案被带走协助造访，朱天晓过甚背后的吴中系被推上了公论风口。

2016年12月，江苏吴中董事长赵独一、副董事长兼总司理姚建林、副总司理许良枝、副总司理兼董事会布告朱菊芳及财务总监承希同期被证监会立案造访。

结束2017年底，江苏吴中高管门在当年6年内有快要20次傍边的精确减捏。事实标明，各高管减捏之精确，是背后一致行动东说念主对江苏吴中的“摇钱”“支款”机要。

2018年，江苏吴中除董事长赵独一、总司理姚建林外，其余的7位公司当然东说念主将所捏上市公司控股激动吴中控股的股权转让给杭州复晖实业有限公司，至此，杭州复晖实业实控东说念主钱群英成为了江苏吴中新一任实控东说念主。

2018年4月25日，江苏吴中认真东说念主(法定代表东说念主、认真东说念主、首席代表、结伙事求实施东说念主等变更)由赵独一变更为王小刚；2019年10月30日，又由王小刚变更为钱群英；2024年5月29日，钱群英变更为钱群山。

需要指出的是，钱群英除了系江苏吴中实质规定东说念主外，亦然江苏吴中董事长钱群山的姐姐。

57岁的钱群英，曾任浙江兰溪华丰置业有限公司总司理，浙江复基控股集团有限公司、杭州复晖实业有限公司和苏州吴中投资控股有限公司董事长、总司理。现任兰溪华丰商贸有限公司董事长，浙江复基控股集团有限公司、杭州复晖实业有限公司及苏州吴中投资控股有限公司实施董事，江苏吴中医药发展股份有限公司副董事长。

据年报，2018年，江苏吴中归母净利润为-2.86亿元，归母净利润增速-314.54%。可见，钱群英接办的江苏吴中是个“大洞窟”。

02

钱群英再“掏空”江苏吴中？

如下数据标明钱群英接办的江苏吴中是个“大洞窟”，且在接办后这个洞窟越来越大。

年报涌现，江苏吴中2018年-2020年贸易收入分歧为17.02亿、21.1亿、18.72亿，贸易收入增速分歧是-42.52%、23.99%、-11.29%，归母净利润分歧为-2.86亿元、0.65亿元、-5.1亿元，同比变动分歧为-308.73%、121.88%、-921.86%。

2021年至2023年，江苏吴中的贸易收入分歧为17.75亿元、20.26亿元、22.40亿元；归母净利润分歧为0.23亿元、-0.76亿元、-0.72亿元。

2018年-2020年，经营行动净现款流分歧为3.34亿元、-1.66亿元、-4.15亿元，捏续下降；2021年-2023经营行动产生的现款流量净额为5.27亿元、-2.04亿元、-2.04亿元，波动中捏续下降。

由上述数据分析，2018年至2023年各期扣非净利润分歧为-4.533亿元、-7215万元、-1.631亿元、-8794万元、-9659万元、-9887.70万元。由此看出，江苏吴中2018年以来扣非净利润联络6年处于蚀本景况。

一个昭彰的财务数据存疑是，2018年至2022年各期包摄净利润呈“一负一正”景况，分歧为-2.856亿元、6453万元、-5.061亿元、2272万元、-7627万元。

联络4年的货币资金不成遮蔽有息欠债。据年报分析，江苏吴中2020年-2023年的货币资金分歧为6.84亿元、11.31亿元、14.77亿元、17.13亿元，有息欠债分歧是12.8亿元、12.83亿元、15.35亿元、17.1亿元。这意味着公司的流动资金不及以偿还其需要支付利息的欠债，仍是激发债务危境。

其实，钱群英入主江苏吴中后，着手上市公司的主贸易务仍为化药关连业务，但由于医药业务阐发欠安，是以钱群英急需转型。

2021年4月，江苏吴中树立医好意思行状部。2021年12月，江苏吴中全资子公司“吴中好意思学”通过“增资+股权转让”的神志，共计干涉1.66亿元，取得达透医疗51%的股权，以此来获取达策海外所享有的韩国公司Regen Biotech,Inc家具AestheFill（艾塑菲）在中国市集的独家销售代理权。

非常指出的是，钱群英曾在2021年及2023年两次抛出定增预案，定增对象均涵盖钱群英规定下的公司复基控股。其中，第一次定增规划募资3亿元，用于补流及偿还贷款。第二次定增规划募资12亿元，用于开导研发及产业化基地一期神志以及补充流动资金。

这些均是钱群英为了开脱危境，接收的系列成本运作技能。然而，这两次定增均未能奏效落地。其中，第二次定增预案发出后，上交所即对江苏吴中发去了问询函，问题触及募投神志必要性、定增是否影响上市公司规定权、公司的经营情况等。在复兴问询函后不久，2024年1月，公司告示断绝这次定增。

此外，江苏吴中中枢激动质押比例85.71%，触发“高风险”类评级。高风险”级别主要为股价触发平仓线或中枢激动质押比例大于或便是80%或单只股票举座质押比例大于或便是50%。

结束2月份，江苏吴中举座质押股份为1.05亿股，举座质押占总股本之比为14.78%，累计质押市值9.76亿元。其中，公司控股激动及一致行动东说念主质押1.05亿股，其质押占其捏股比例为85.71%。公司控股激动及一致行动东说念主质押股价预警线（预估）为7.03元/股，平仓线（预估）为6.15元/股。

业内东说念主士以为，大激动高质押或折射其资金需求较大，在公司处置结构不完善情况极易诱发关连大激动掏空上市公司步履。